China Evergrande no cumple con el plan de reestructuración prometido

China Evergrande, el desarrollador más endeudado del mundo, no entregó un "plan de reestructuración preliminar" que había prometido a fines de julio, lo que alimenta los riesgos de que los inversores se impacienten más justo cuando se extiende una crisis de deuda más amplia en la industria inmobiliaria de la nación.

El asediado gigante inmobiliario presentó en cambio lo que llamó "principios preliminares de reestructuración" para su deuda en el extranjero, en una presentación de intercambio el viernes por la noche. Hay mucho en juego, con unos US$ 20.000 millones en bonos en dólares entre pasivos totales de unos US$ 300.000 millones. Cualquier reestructuración podría estar entre las más grandes de China.

Evergrande no hizo referencia al plan preliminar que había dicho en junio y que esperaba anunciar a fines de julio. Los inversores habían estado esperando eso con la esperanza de que la propuesta proporcionara claridad sobre las extensiones de deuda y la venta de activos. En cambio, se les dijo que el desarrollador intentaría anunciar un plan de reestructuración específico dentro de 2022.

Además de los contratiempos, la compañía dijo en una presentación el domingo que una de sus unidades necesitará vender acciones de un banco en el noreste de China, luego de perder un fallo de arbitraje y recibir la orden de pagar alrededor de US$ 1.100 millones en compensación. El prestamista en cuestión es Shengjing Bank Co., en el que Evergrande ya había reducido su participación el año pasado. 

Los desarrollos en Evergrande podrían generar preocupación sobre el futuro de una empresa cuyo destino tiene implicaciones más amplias para el sistema financiero de $ 50 billones de China y millones de propietarios de viviendas. Otros constructores se han sumado a incumplimientos récord desde el año pasado después de que el gobierno tomara medidas enérgicas contra el apalancamiento excesivo y la especulación sobre la vivienda. Las crisis de liquidez han llevado a los desarrolladores a paralizar proyectos y dejar las tarifas sin pagar. Han estallado boicots  sin precedentes de hipotecas y préstamos por parte de compradores y proveedores de viviendas enojados

Con respecto a las acciones de Shengjing Bank, Evergrande Group (Nanchang) Co. había utilizado las acciones como garantía, lo que fue reclamado por una empresa no identificada después de que la unidad no pagara los préstamos, dijo China Evergrande Group en la presentación del domingo. 

El tamaño de la deuda de Evergrande ha dejado a los inversionistas globales preocupados de que cualquier colapso pueda provocar un contagio financiero y frenar el crecimiento en la segunda economía más grande del mundo, que depende del mercado de la vivienda para cerca de una cuarta parte del producto interno bruto.

“Toda la pirámide se está derrumbando ahora”, dijo Anne Stevenson-Yang, cofundadora de J Capital Research Ltd. “La diferencia es que las cosas están peor ahora debido a la crisis de Evergrande hace un año, que está extendiendo sus tentáculos por todo el país chino. economía."

El director ejecutivo recién nombrado, Shawn Siu, dijo que Evergrande se centrará en completar proyectos de construcción y no sacrificará el interés de los inversores locales, según una entrevista con 21st Century Business Herald. Cuando se le preguntó por qué el plan de reestructuración no cumplió con las expectativas del mercado, Siu dijo que la empresa se enfrentó a asuntos complicados y desafiantes, y pidió más paciencia. 

El posible incumplimiento de Evergrande de su cronograma previamente establecido sería "negativo para la confianza general de los inversionistas y pone el proceso con el pie izquierdo, ya que dañaría aún más la credibilidad de Evergrande", dijo Jean-Louis Nakamura, director de inversiones para la región de Asia Pacífico en Lombard Odier, le dijo a Bloomberg News a principios de la semana pasada.

El desarrollo se produce pocos días después de que una reorganización de la administración generara nuevas incertidumbres. El grupo dijo en julio que el ex director ejecutivo Xia Haijun se vio obligado a renunciar en medio de una investigación de la compañía sobre cómo se usaron 13.400 millones de yuanes en depósitos como garantía para que terceros obtuvieran préstamos bancarios, que algunos prestatarios luego no pagaron. El director financiero Pan Darong también fue obligado a dimitir. 

La constructora sacudió los mercados cuando dejó de pagar los bonos en dólares a fines del año pasado. También enfrenta una demanda de liquidación y la resistencia de los acreedores que podrían llevarlo a su primer incumplimiento en el país .

Evergrande dijo en la presentación del viernes que puede ofrecer algunos activos fuera de China para pagar a los acreedores, incluidas acciones de sus servicios de administración de propiedades y vehículos eléctricos. La reestructuración incluirá las notas extraterritoriales de la compañía, las obligaciones de deuda de sus subsidiarias y las obligaciones de recompra de su plataforma de ventas en línea no cotizada FCB Group, dijo. 

El constructor dijo que "el principio de trato justo de los acreedores se reflejará en la propuesta de reestructuración".

El gobierno del presidente Xi Jinping está tratando de lograr un equilibrio entre frenar la deuda de las empresas privadas adquisitivas y apalancadas, al tiempo que limita las consecuencias económicas. Xi está tratando de controlar los crecientes préstamos y la clase multimillonaria como parte de su campaña de "prosperidad común" para reducir una enorme brecha de riqueza. Eso condujo a una ola récord de impagos de bonos en dólares por parte de los desarrolladores.

En un ejemplo de cómo todo esto está en cascada, un grupo de pequeñas empresas y proveedores que dijeron que dejarían de pagar sus propias deudas culparon a Evergrande por dejarlos sin dinero. 

China está considerando un plan para apoderarse de tierras no desarrolladas de compañías inmobiliarias en dificultades, usándolas para ayudar a financiar la finalización de proyectos de vivienda estancados que han provocado boicots hipotecarios en todo el país, según personas familiarizadas con el asunto.

La propuesta, que aún está en discusión y podría cambiar, aprovecharía las leyes chinas que permiten a los gobiernos locales recuperar el control de la tierra vendida a empresas inmobiliarias si permanece sin desarrollar después de dos años, sin compensación. Eso daría a las autoridades más margen para dirigir los fondos hacia las viviendas sin terminar, lo que podría perjudicar a los acreedores que perderían derechos sobre algunos de los activos más valiosos de los desarrolladores.